■ 記者劉道捷

巴菲特17歲高中畢業後，因為父親在華府當眾議員，跑到美東的賓州大學（Uni-versity of Pennsylvania）華頓商學院（Wharton School）就讀，可是讀起來沒有什麼意思，因為他說教授知道的東西沒有他多。
兩年後，他父親競選第五任眾議員失利，回老家重操舊業。巴菲特也放棄華頓的學業，轉回內布拉斯加州大學，連同在華頓唸書的時間，一共三年就大學畢業，拿到文理學士學位。

就讀哥大 受教葛蘭姆

巴菲特一直不想上大學，因為他17歲時，靠著送報，已經賺了5,000美元，大約等於2000年時的新台幣145萬元。同樣的，他20歲大學畢業後，也不想上研究所，家人說服他申請哈佛大學商學所，卻沒有錄取，就改上紐約哥倫比亞大學（Columbia University）經濟學研究所，因為那裡有投資大師葛蘭姆（Benjamin Graham）和杜德（David Dodd）任教。

哈佛以20歲的巴菲特「太年輕」為由，拒絕讓未來的財神爺上商學所，犯了美國史上最嚴重的招生錯誤。所以有個笑話說巴菲特唸完研究所後，寫了一封信給哈佛招生主管，說一年前被他拒絕的學生，現在以特優成績從哥倫比亞大學研究所畢業了。

據說哈佛這位主管回信說：「謝謝你來信，我們哈佛大學每年都覺得，我們有責任拒絕一些資歷很好的學生，好讓哥倫比亞大學也能夠有一些好學生。」

根據調查，實際上沒有這回事，因為巴菲特沒有這麼騷包。

後來在柯林頓政府中擔任財政部長的魯賓承認，他年輕氣盛時幹過這種事，從哈佛大學以特優成績畢業時，曾經寫信給拒收他的普林斯頓大學示威，學務主管回了一封信，說普林斯頓拒絕魯賓，是希望讓哈佛也有一些好學生。

證券行業 遭勸別從事

巴菲特確實是好學生，葛蘭姆在哥大教書30年，某一科從來沒有給學生A+的成績，巴菲特是唯一得到A+的學生。總之，巴菲特從研究所畢業了，父親開證券號子，不愁畢業即失業，不料父親和葛蘭姆都勸他別做這一行。

他卻不為所動，甚至告訴葛蘭姆，願意不領薪水，為葛蘭姆經營多年的投資公司工作，葛蘭姆是猶太裔，那時從不錄用基督徒，希望把工作機會留給猶太裔，巴菲特失望之餘，只好回家吃老米。

他在父親的號子工作，很快的認識美女蘇珊．湯普森，還沒22足歲就結婚，也快快的生了長女，後來再生了兩個兒子。蘇珊把子女養大後，在1977年跟巴菲特分居，長住舊金山，卻一直沒有離婚，還為巴菲特牽線，介紹女朋友，跟巴菲特同居多年的地下夫人就是蘇珊牽的線，三個人關係密切，時相往來，一齊度假，送禮給親友都一齊具名，形成奇異的三人行。蘇珊7月29日因為心臟病去世，巴菲特看著她辭世。

巴菲特婚後，上過卡內基的課程，克服不敢在大眾前說話的問題，開始在奧瑪哈大學教書。更讓他喜出望外的是，葛蘭姆打電話來，請他去上班，讓他有機會學習價值型投資的精髓。

葛蘭姆是百年難得的奇才，以證券分析與價值型投資之父聞名，死後幾十年，年年還有忠誠擁護者聚會紀念他，他1934年出版的證券分析（Security Analysis）、1940年出版的智慧型投資（Intelligent In-vestor）不斷再版，一直賣到今天，根據企業的「真值」投資，就是葛蘭姆提倡的觀念（兩書都有中譯本，由寰宇出版社出版）。

今年5月的波克夏公司股東會中，巴菲特告訴股東：「在我看來，今天的證券分析跟50年前沒有兩樣，我並沒有一直學習健全投資的基本原則，基本原則還是葛蘭姆說的那些東西，你需要的投資知識架構大部分都在明智投資人這本書裡了，投資時，要想像你在這家公司工作，你能夠了解這家公司的業務，接下來，如果你有正確的性格，就會有優異的投資績效。」

了解業務 投資者必備

巴菲特在葛蘭姆的公司裡，每天研究標準普爾公司出版的研究報告，尋找投資機會，逐漸形成跟葛蘭姆不同的投資哲學。葛蘭姆決定是否投資時，只注重財務報表的數字，不重視經營者。巴菲特卻認為公司經營者是重要因素，十分注重公司經營狀況。

1950到1956年間，他的財產從不到1萬美元增加到14萬美元，他知道在葛蘭姆公司的前途有限，葛蘭姆正好要從投資與教書生涯退休，巴菲特決定離開紐約，放眼故鄉，期望攀爬另一座高山。

（本系列每周四刊出）

【2004/09/09 經濟日報】

這篇文章最後由 kurich 在 2004/09/09 16:47:11 重新編輯。