執筆者: 詹慶明•元大期貨(股)公司 自營部協理

PS:本文轉貼自元大期貨網站

何謂指標股？

市場所謂的主流股通常是指人氣匯聚、認同度高、能迅速反映市場消息的股票，用比較通俗的說法就是比較『熱鬧』的股票啦!比如說：成交金額大、股價震幅劇烈、單筆張數多等。

股價運動基本法則－股價由大資金推動
近幾年來股市的結構逐漸發生轉變，散戶的市場參與度逐年降低，這一點可以從融資餘額的變化過程顯示，以前傳說中螞蟻搬大象的盛況，現今已幾乎不可能會發 生，因此，股市中大資金的運動較以往將更為困難，而股價行為的延續性便成為行情研判的重要依據，本文的主要邏輯即是架構在這個市場現實基礎中。

指數行為的簡單區分
一般人把指數的基本行為區分為漲、跌、盤，這個說法並沒有對錯的問題
，只是無助於分析或交易的動作，所以常見的分析稿大概都會將量能的變化和重點股票加以說明，如果就這些分析稿的標題加以歸納，則指數的行為描述大概又可細分為：
一、 類股輪動，指數盤堅。
二、 市場無主流，指數陷入區間震盪。
三、 電子擔綱演出，指數呈現攻擊架勢，挑戰萬點。
四、 金融電子雙主流，指數千點行情啟動。
五、 傳產、電子、金融三足鼎立，拉回空間有限。
六、 電子呈弱勢整理，上檔賣壓沉重。
七、 金融探底，指數向下尋求支撐。
這些標題的數量當然不只這幾種，文中也並不打算就這些說法進一步討論
，但顯然指數本身只是一種單純的結果，指數的行為需由指標股闡釋，用句市場隨處可見的名言：『掌握主流、掌握全世界』

如何辨認指標股
實務上，盤中要有效尋找指標股是件困難的工作，畢竟一個人的受到工具
以及個人能力的限制，盤中又要兼顧多種數據或指標，因此，絕大部分以現貨為
交易判斷依據的交易員，都集中焦點在50~100檔權值股的身上，連動性的觀察大概都是被忽視的，一旦盤面焦點轉為非權值股族群的中小型電子股、小型金融、還是產業股，交易很容易就陷入困境之中。
為了解決這個難以克服的限制，比較認真的交易員會在收盤後做整理的工作
，個人在此提供一個整理股票的流程供有興趣的人參考：
一、 當日成交金額低於一億排除。
二、 當日成交張數低於五千張放棄（漲跌停除外）。
三、 大盤上漲，強勢指標漲幅應大於大盤，弱勢指標需收黑。
四、 大盤下跌，強勢指標需收紅，弱勢指標跌幅應大於大盤。
五、 股價低於10元排除。
六、 無相關概念入選或漲跌差異大的個股亦排除。

限制
由上述方法選出的兩張表：強勢指標、弱勢指標，首先應具備兩個條件：總檔數不超過100檔，總成交比重不低於五成，理由在於：會超過100檔的情況，大概 都是『遍地開花』或電子股全類齊漲齊跌的情況，這種情況下並不需要用指標股來彰顯指數的現況，利用量價關係或成交比重的分布反而比較容易掌握，
成交比重低於五成，也可以稱為指標族群有限或是不夠顯著，使用指標股觀察指數反而容易混淆，功能性也大大降低。

用途
理論上，就股市所有的分析方法來看，大致上都有一個共同的特色，越小越細微的觀察方法即便可以產生有效的判斷，有效週期也肯定有限，指標股的選取既然著重 在前一個交易日的表現，顯然僅屬短週期的判別方法，且效力屬於遞減類型，也就是說現貨開盤的時段最能提供最多且有效訊息，至於盤中則需要透過另外的觀察來 輔助。
雖然有的人認為指標股觀察並不是一件重要的工作，很多交易員不用觀察就可以交易了，不過這個說法大都是不了解其用途的人才會認同的，在台灣的期貨市場裡，由於短線交易極度盛行，這個方法仍廣為許多實戰派的操盤手所關注。

指數與指標股的八種連動分類
標準：當強（弱）勢指標族群有2/3漲（跌）幅大於大盤判定為續強（弱）
當強（弱）勢指標族群有1/2跌（漲）幅大於大盤判定為轉弱（強）
判別優先順序依該族群多寡決定
一、 指數上揚，強勢指標股續強，成交比重維持或增加。
原主流續攻，指數行進模式容易複製，可延續近期交易節奏，或設定停損直接追價。
二、 指數上揚，強勢指標股續強，成交比重下降。
市場廣度增加，若整體市場量能上升則可追價，量能不出則需等待回檔時機
，市場走勢變化性較多。
三、 指數上揚，弱勢指標股轉強，成交比重維持或增加。
市場焦點轉移或突發性利多，扭轉原有弱勢族群，易出現慣性回檔，買進時機宜延後，亦可伺機短空。
四、 指數上揚，弱勢指標股轉強，成交比重下降。
前日下跌後的弱勢反彈或是整理盤勢的開高，操作難度高宜觀望。
五、 指數下跌，強勢指標股轉弱，成交比重維持或增加。
突發性利空或美股下跌，下檔承接力道存在，放空時機宜延後，整體量縮亦可伺機買進。
六、 指數下跌，強勢指標股轉弱，成交比重下降。
前日上漲後的弱勢開盤或整理盤勢的開低，操作難度高宜觀望。
七、 指數下跌，弱勢指標股續弱，成交比重維持或增加。
弱勢股主導盤面，殺盤力道持續，指數下探機率大，可設停損追價放空。
八、 指數下跌，弱勢指標股續弱，成交比重下降。
市場弱勢族群蔓延，量能不縮則可追價，反之亦可能出現賣盤竭盡現象，市場走勢掌握不易。

這 八種連動分類已大致包含指數與指標股的相關性，至於不在這分類的行情走勢大部分是暫時性或是膠著整理的行情，但另有兩種特殊的行情：指數上揚，原有的強勢 指標及弱勢指標都無明顯上漲演出，金融異軍突起忽然吸引成交量單獨上漲，出現的背景也很極端，一種是掩護出貨的高檔，一種是金融突破上漲的開始，但不論是 哪一種，買進金融期的短線交易通常都有利可圖；另一種特殊的行情是指數下跌，原有的強勢指標及弱勢指標亦無明顯下跌訊號，甚至是強勢類股續漲，重量級權值 股領跌，基本上這類行情很難持續一整天而不落入原有的八種分類中，因此，最佳的策略就是等待，等待市場多空角力完畢，預設立場通常都是被騙的一方。

交易的勝算
就現實層面來看，指標股的分析方式只能達到所謂的『概率』，而本文的目的在於試圖提供一種觀察市場的方法，並用以提高交易的勝算，但這個方法並不能保證交 易的獲勝，所謂的獲勝方程式應該是由多種擁有勝率的方法再加上一部份的運氣，總合起來的一種結果，這個結果是不會由天上掉下來的。