三十五號會計空報來襲，國際機構投資人對這項潛在不確定性，摒息以待，林照寰認為，
不可輕忽這項新會計制度不確定性後座力，這是造成國際資金無法從南韓順利流向台灣、
導致台股元月行情失靈最大因素。以下是林照寰專訪紀要：

 問：怎麼解讀外資法人瞭解的「不確定性」？

 答：很簡單，這套制度裡有很多項是沒有公平市價可以對照，若真的把未來現金流量折現回來
後的內部報酬率（IRR），可能會有很大偏差，這也是為何我們內部還沒有針對這套制度發表報
，只能說，台股不確定性很高。我認為，這項效應會在今年第一季財報，也就是四月三十號時發
酵完畢，利多或利空，都將一次反映完畢，之前，台股都處於無法量化的不確定性。

 問：那麼，所有企業都得「撐到」四月底嗎？

 答：不見得，有些企業為了將最壞情況，一次呈現在去年財報，最近公佈的財報數據，就會先
反應這些利空消息，有的業者則是拖到四月財報季節才認列損失，影響就比較大。在這中間，會
計師和企業主管之間，就會針對許多可能的模糊地帶，進行認定上的協商，這些就牽涉到會計師
心態是否保守，以及是否有足夠的專業能力，否則，很多數據其實很離譜，真的很容易簽不下去，你知道嗎？現在會計界對資產鑑定的專才很缺耶！

 問：外資遲遲不願加碼台股的原因又有哪些？

 答：你可以看到，南韓股市頻創新高，跟南韓股市結構這麼像、連動性這麼高的台股，沒有理
由表現這麼差，很簡單，就是不確定性。

 台股從去年開始就處於不確定性的環境，去年是因為政治情勢不穩定，今年則是因為企業獲利
的關係，包括本業成長力道與會計新制度的潛在衝擊，外資就是在等這些不確定性去除。

 問：難道現在沒有看好台股的空間嗎？

 答：不盡然，外資現階段正嘗試調整對台股的評估，認為已具吸引力者也大有人在，因此，很
多長線客戶已陸續進場，當然，這樣的氣氛不適合短線客戶。今年外資圈最大明牌是「賣台灣、買南韓」，台股目前下跌空間有限，但要漲上去，還得看這些不確定性何時消弭。