一桶要價50塊美金的原油你會聯想到甚麼？通貨膨脹會加劇，這可能；台塑三寶大賺錢，這也是；每天加油成本提高，這當然。不過你可能沒想到，一場財富重分配的大戲正悄悄上映，目標不是你我，而是這世界上的每個國家。
石油危機創造財富重分配

70年代曾經發生過2次石油危機，第1次是在1973年10月，也就是第4次以阿戰爭後，中東產油國為了制裁以色列及其西方支持者，因而實施石油禁運，油價從每桶3美元飆漲到12美元。第2次石油危機起源於1978年底的伊朗政變，讓其每天580萬桶的石油輸出中斷，加上1980年9月兩伊戰爭開打，油價從1978年每桶14美元，大漲到1980年的每桶35美元。

這2次石油危機中，中東產油國的供油量佔全球2/3以上，在沒有其他替代來源下，全球經濟立刻陷入衰退。以第1次石油危機來說，美國GDP衰退了4.7％，歐洲衰退了2.5％，日本衰退了7％。同時間，高漲的油價為產油國帶來大筆外匯收入，這些因賣油而賺進的錢稱之為「油元」，許多產油國幾乎是一夕致富，手上資金多得不得了，因此被歐、美先進國家戲稱為暴發戶。

近3年的這波油價行情，是從2001年11月的19.84美元開始啟動，在9月29日創下50.47美元的歷史新高，累積漲幅達到154％，與前面2次石油危機比起來，由於新油田不斷被發現，受惠的國家也更多，讓這個世界隱然劃分成兩大陣營，一邊是有油田的國家，另一邊是沒有油田的國家，台灣、日本、南韓就屬於後者。

在高油價之下，產油國事實上正無情地剝削石油進口國。以OPEC每日產油近3,000萬桶估計，油價平均每上漲1美元，OPEC成員國每年就可多拿108億美元，如果油價長期維持在45~50美元之間，則OPEC每年就可多賺3,000億美元，從另一個角度講，等於非產油國每年平白無故就要多付3,000億美元給OPEC，這是多麼可怕的天文數字！更可怕的是，這個數字不包括非OPEC會員的產油國，目前非OPEC會員的產油國，每天原油供給量佔全球總量2/3！油國股市與油價的互動成正相關

可以想見，這陣子全球的財富急遽流入產油國，從股市表現也看得出來。歐洲三大股市英、德、法，擁有北海油田的英國，金融時報指數上週已經領先創下2年來新高，達4630點，產油量豐富的挪威，OSE股價指數更連續3個月創歷史新高。亞洲股市方面，原油與天然氣豐富的印尼，上週末綜合股價指數曾經創下829點的歷史紀錄。同樣擁有油田的馬來西亞，股價走勢也相當強勁。不過相對來說，極度依賴進口原油的日本，日經指數走勢就相當疲弱，一直梗在11000點的關卡。

中南美洲國家方面，產油量在OPEC居第3大、全球居第9大的委內瑞拉，總統查維斯在OPEC會議中一向主張減產拉抬油價，這回油價大漲，果真順了他的心意。委內瑞拉的IBC股價指數今年中還因政治情勢不穩，5月大跌到24509點。7月中旬過後，在油價帶動與8月公投罷免總統未過的利多激勵下，IBC指數大漲22％，輕易超過政治危機發生前的高點。至於另一產油國墨西哥，指數最差都有10％以上的漲勢表現。而礦藏最豐富的澳洲，今年來AS30股價指數幾乎是頭也不回地往上漲，目前累積漲幅已經高達23.2％。

過去油價低迷時，一個國家總體經濟實力看的是企業競爭力，原物料高漲的時代來臨後，現在衡量一國的經濟實力標準已經改變，祖產比後天的努力還重要，國際資金評估投資價值時，看得是你家有多少油田？有多少煤、鐵礦？過去連想都不曾想過的非洲，如果當地產油國像奈及利亞、利比亞有石油股可以投資，說不定這些資金的經理人現在都願意一試手氣，國際投資氣氛的改變，投資人只能接受，至少，在油價沒有跌下來前就是如此。

大量「油元」重現江湖後，不只反應國與國之間的財富重分配問題，國際游資的新流向也值得注意。80年代石油危機，美國是「油元」氾濫的最大受惠國，冷戰背景下，產油國要尋找安全可靠的資金停泊地，美國就是不二地點。現在的美國，依然需要大量外資進來，平衡日益擴大的貿易逆差，不過歐盟成立後，買美元資產不再是「油元」唯一的選擇，歐洲可能受惠更多，因此，有些人會擔心美國的經濟，會受到外資轉向影響而疲軟。美國是油價上揚的受益者

美國真的會因高油價而受害嗎？答案顯然不是，很多人可能不知道，油價低迷時，美國是全球最大的產油國，日產量超過800萬桶，今年沙烏地阿拉伯為了抑制油價而大量增產後，美國才退居第2，第3名是俄羅斯。但是以影響力來說，美國控制住伊拉克200萬桶的日產量，美國石油公司在第三世界產油國又握有龐大的開採權，事實上，美國才是高油價真正的受惠者，因為所有油價大漲後多得的收益，最後都會由石油公司的盈餘回流美國本土。

美國出兵伊拉克的費用，現在也由富有的石油進口國一併買單，美國不需要開口閉口跟盟國要錢，因為油價已經成為美國搜刮全球財富的秘密武器。

前一期的頭條股市，我不是提到FED利率回升，美國長期公債殖利率不升反跌的現象嗎？現在看起來，回流的油元，極可能就是支撐債券價格的最大幫手，原來，美國要取得廉價的資金，竟然也要靠高油價。在美國物價指數沒有大幅攀升，或者這屆的美國總統大選沒有換人做，油價要跌到20美元以下的低檔，不容易，因為這早就脫離供需問題的範疇，成為政策問題。

不幸地，台灣在這場財富重分配的競爭中，跟日本、南韓同樣處於不利地位，中國這幾年的用油量雖然大增，但是由於本身有油藏，以比例來看，依賴度也沒有台、日、韓高，因此單從油價的影響分析，中國受害情況也較輕。在這種利空充斥的環境中，想叫外資這時大舉加碼台股，怕也是不容易。找尋台股中的原油概念股

因此，投資人這時候只有自立自強，選股上貼近原物料相關的傳統產業龍頭股，才能擺脫原油高漲帶來的風險。例如中鋼，我總是不厭其煩地提到，今年中鋼躺著賺，每股稅後獲利最保守估都有5元，明年能不能維持這種賺法，現在看不出來，但是也還看不到悲觀的理由。例如台化，是現在台塑集團最賺錢的公司，大家都知道台塑王永慶最高興的就是原油一直漲，之前王董喊出一桶50美元的油價，現在也真的看到了，投資這種投資眼光精準老闆開的公司，絕對不會睡不著，如果外資真的要買，台塑三寶檔檔都算半支石油股，台塑集團的後市還是很值得期待。

投資人現在實不需要為高油價擔憂，反而要在明確的大趨勢下，選出正確的股票，這才是真正的投資致富之道！