第一：指數比較
NASDAQ是近期股市的明星，連續16日的上漲，振奮了多頭的軍心，也使空方漸漸心生擔憂

市場韻律上，NASDAQ100指數在2004年底領跌全球股市，也在2005年四月中領先觸底，走完第三到程序，同一時間，SP500，DJ也在2005年四月中觸底，走完第一到程序

NASDAQ綜合指數的成分比較廣泛，NASDAQ100指數止取NASDAQ綜合指數的成分中比較重要的一百支股票組成，成分股比較少，所以NASDAQ100指數的靈敏度聖過NASDAQ綜合指數，NASDAQ綜合指數與NASDAQ100指數之間的落後差距，加上乘較量夠大，流通性極佳，是許多交易人最常使用的熱門套利對象（另外一個是SP500指數與SP100指數）

SP500指數取美國最大的五百家企業股票組成，並起依照類股分為九個子指數，美國最大的五百家企業和九個行業的總合，代表美國的總體景氣，甚至代表全球的景氣

NASDAQ100指數這一波段漲幅大約8%，道瓊漲幅大約5%，SP500漲幅大約4.3％

第二：各種行業
在各行業方面：
半導體：費城半導體指數漲幅11%，美林半導體控股指數漲幅大約13％

無線電業：美林無線電控股指數漲幅大約7%，腳步與NASDAQ100指數完全同步

固網電信業：美林固網電信股指數漲幅大約3%，腳步與NASDAQ100指數完全同步，漲幅遜於NASDAQ100指數

軟體業：美林固網電信股指數漲幅大約10%，腳步與NASDAQ100指數完全同步，漲幅高於NASDAQ100指數，是NASDAQ100指數上漲的台柱

百貨零售業：美林百貨零售股指數漲幅大約8%，漲幅相當於NASDAQ100指數，但是腳步稍稍落後於NASDAQ100指數，領先道瓊和ＳＰ，百貨零售業是今年以來最飽受煎熬的類股之一

銀行業：美林百貨零售股指數漲幅大約5%，漲幅低於NASDAQ100指數，但是腳步與NASDAQ100指數一至，銀行業在高息壓力下，也是今年以來最飽受煎熬的類股之一，所以領先下跌，領先觸底反彈，與ＮＡＳＤＡＱ同步，SP500金融子指數也是漲5%

製藥業：美林製藥業股指數的腳步更領先於ＮＡＳＤＡＱ，各市場幣難的資金，匯歸在此，所以已經走了一大段上揚結構，線再日線上初先一個可疑的頭肩頂型態，SP500健保子指數亦同

能源業：美林石油業股指數和股市往往相反，自三月份下跌以來，跌幅15％，目前在支撐為上反彈修正四天

生物科技股：美林生物科技股指數漲幅大約28%，勇冠三軍，無與倫比，是NASDAQ100指數漲幅的第一大功臣

非景氣循環行業：SP500非景氣循環子指數漲幅6%，韻律與ＤＪ同步

消費品：SP500消費品子指數韻律比較不同，民升消費品是生活必需品，與景氣連動性不構明顯

科技業：SP500科技子指數漲幅11%，韻律與NASDAQ100同步

原物料業：SP500原物料子指數不漲反跌，拖累SP500指數 

工業：SP500工業子指數漲幅4%,腳步與Sp500一致

另外美林公用事業控股指數和SP500公用事業子指數和美股景氣關聯性幸甚低，但與30年美國聯邦公債利率趨勢腳步一致，雖然是股票指數，但是市場韻律歸類在債券市場，此處略去不談

第三：美股的基本面
貢獻漲幅最大的首推生物科技，指數成分股中的基因科技公司，因為與瑞士羅氏藥廠合力研發的治療大腸直腸癌藥物Avastin，除對大腸直腸癌有效之外，又實驗顯示可以大幅延長先前沒有經過治療的惡性乳癌病患之壽命，股票在三個月內漲一倍，吉利德科學漲14%，基因酵素公司漲18%，蛋白質實驗室大漲35%，生產生物基因晶片的愛非陣列公司大漲47%

ＤＪ和ＳＰ缺乏生物基因股，靠著生物基因股，NASDAQ指數大舉超越ＤＪ和ＳＰ，但是生物基因股的漲是很難持久不摔

貢獻漲幅第二多的半導體股，半導體設計與製造股，得州儀器漲幅22%，intel漲幅18%，ＡＭＤ和ＡＤＩ都上漲14%，NSM漲8%，但是半導體設備股的股王應用材料只有漲區區5％，顯示各家半導體公司還沒有打算增加晶圓廠與設備

軟體股的霸王微軟上漲4%，而且出現頭部的疑慮，微軟的權值很重，影響指數很大，防毒軟體的趨勢科技延續三月的跌勢逆向下跌26%，賽門鐵克Symantec差一點被腰斬一半，電動遊戲軟體的藝電跌1/4，資料庫的甲骨文漲6%，只有作業系統和資料庫漲，應用程式還是慘澹經營

作為景氣最大支柱的科技和工業兩個門類，SP500科技子指數漲幅11%，SP500工業子指數漲幅4%，上漲結構的疑慮都尚未全部清除

第四：美股的空方阻擊位置
時間結構上，ＮＡＳＤＡＱ三個交易日之後，5/25面臨第一個時間變盤要求，5/26多方必須要創新高來證明時間變盤的要求無效，而同一天恰好差不多也是第二階段結束記數29日的同一天

NASDAQ100指數在1525~1550是一個重要的壓力區，多方若能度過時間變盤的要求，又能及時擊穿並且站穩重要的壓力區，便可宣告原先的預測無效，需要迅速進行現有部位的處理

另外，觀察生物科技有否續強，半導體的漲幅有無擴大到晶圓廠設備，軟體的漲幅有無擴大到應用軟體，銀行和零售業這兩個飽受煎熬的行業有無走出黑暗，工業部門的漲幅是否跟上，上漲反指標的藥物股，公共事業股，石油股市否上揚，都可以決定這一波漲勢的延續力道和時間