|
序言 從事多年股票投資的人都清楚投資當中最大的敵人往往就是自己，因此，追隨成功者的足跡，學習成功者的操作理念來克服自我身上和意識上的缺陷是投資者必備的課程，我們認為正確的投資理念和新的投資思維是成功的鑰匙。 從古今中外成功投資者身上我們能看到或學習到什麼呢？主要是以下幾方面： 第一節 投資者要樹立正確的贏利觀念 在西方成熟的股票市場，經過近50年的統計，我們可以發現：能持續保持20％∼30％的年收益率就已經很了不起，多數的基金經理業績仍然跑不過大盤。做為已開發國家，股市出現大起大落十分正常，投資者可能普遍出現個別年度的投資收益偏高，但是從一個系統的、整體的角度來看，但是隨著機構投資者入市比重的加大，各種金融工具、避險工具的完善，股市只能提供與之風險承擔相稱的收益水準，在一個參與者眾多且分散化的投資市場，風險已經被分攤化，因此，收益也是處於均衡且穩定當中，這點的認同對於我們合理並且公正的評價我們的投資業績和未來的投資收益展望是很重要的。 投資的理念要放在首位，其重要性要高於技巧 這一論點的提出的迫切性主要是考慮到投資者如何清晰的認識和定位目前這個市場還是十分困難的，有一個統計數字說明，美國股票市場系統性風險只有1/4,而3/4的風險是來自於個股，因此巴菲特可以不理會來自於美聯儲格老的聲音，而其成功也在於認識到了股票的內在價值，一直追隨著股票的真實價值，用他的話說就是"傾聽股票的內在的聲音"。但是國內由於股權結構的不合理（非流通股權的存在），散戶面臨的更多（超過2/3）風險來自於系統性風險，因此我們更多的從影響上市公司的外部環境來入手，如：經濟環境（國家經濟走向、經濟政策、行業政策，市場資金供求情況等）、國內外大的產業結構轉變（造成公司重組形成的企業股票價值重估）等等。 投資是一個過程 投資是一個過程的含義在於：投資不是一次的勝利，是一個持久的過程。它是在一次一次的積少成多當中，認識自己也認識市場的過程，要放棄"偶然"的獲利思想，要放棄掉一夜暴富的思想，進而追求一種持續的、穩定的投資生活。 在市場中久了的投資者都有一種這樣的感悟：如果買股票的目的只是為了賺錢，儘快的賺錢，那麼結果總是恰恰相反。用中國的老話來說就是"欲速則不達"。因此投資不是單純重視結果，我們還要正視過程，正視在過程當中的忍耐力，決斷力，感悟力，因此，投資更像是一所永無畢業之日的學校，需要投資者終身的在其中學習。 投資更是一個美妙的過程 這句話體現出了更高一級層次的領悟，投資絕不是一件被迫、痛苦的事情，如果是的話，就說明你的投資過程出了問題，因而你需要停下來，讓痛苦到此結束，儘早、儘快的結束目前的痛苦，不要讓錯誤悄悄的長大。對於此，我們有深刻的體會，錯誤往往在剛開始的時候彌補的代價是最低的。在華爾街有這個一句投資名言："贏利會自己照顧自己，虧損則會變的越來越糟。"充分說明瞭在贏利的狀態下，由於投資者的心態比較正常和穩定，此時做出的投資判斷往往比較合理、準確，不容易出現大的失誤，而長期的處於虧損當中，會造成投資者煩躁、懷疑自己的情緒產生，並且由於投資者抱有種種的幻想，一則放棄了求生的機會，二則讓資產的流動性大大降低，當市場出現了新的機會的時候，往往也無能為力。 休息也是投資 散戶投資者都有一個習慣，就是永遠不知疲倦，每日裏在市場中搶進搶出，一年365日，似乎每一個機會都不願放過。其實投資者往往忽略了一個道理，就是休息也是投資，一年當中至少應該有50％的時間是空倉的，空倉的目的就是等待機會。 根據對歷史上多次重大行情的分析：對於重大機會的價值，往往多數投資者最初的判斷都是錯誤的，這是因為，多數投資者由於長期處於市場當中，和市場走的過於接近，因此他們腦海中過去的經驗和參照系統無時無刻不影響他們，歸根結底還是和一直持倉、甚至滿倉的慣性思維密不可分。因此，保持休息的心態就能讓我們的頭腦保持冷靜，更多的以客觀的眼光來看待市場中出現的機遇和機會。 第二節 投資者要塑造獨特的個性、風格和方法 我要講的是獨特個性和方法。在漫漫投資諮詢生涯期間，我無事就想啊想，如何才能戰勝股市、戰勝自我，著名股評家靈犀在其《寂寞高手》一書中就這樣寫道"股市、期市是打不完的戰役，愚笨的兢兢業業地和電腦鬥，一般的人百般無奈和消息鬥，聰明的人分分秒秒地和自己鬥。" 過去，我曾經提出過四個最重要，即選時比選股更重要，理念比技巧更重要，安全比利潤更重要，決策比研究更重要。現在的感悟是耐心比頭腦更重要，即不論你使用什麼方法選股或挑選證券投資基金，最終的成功與否取決於一種能力，即不理睬環境的壓力而堅持到投資成功的毅力。決定投資能否成功的往往不是頭腦而是耐力，即一個字"忍"，敏感的投資者不管他多麼聰明，往往經受不住命運不經意的打擊，被擊中了自己最薄弱的環節，而被市場淘汰。 "忍"實質上是一種動態的平衡，為什麼在上升通道中空方要忍，為什麼在下降通道中多方要忍，這只不過是一種形式的轉換，最終顯示旗鼓相當的格局，即不要被利空所中傷，也不要被利多所陶醉。所以我想，從一連串的失敗中悟得"忍"，比成功中悟得"忍"或許更重要。多少人沉默得金，多少人功虧一簣，都是因為不懂得"忍"的真正內涵。"忍"能幫助我們透過迷惑獲得真諦。低位鈍化的技術指標，是一種新生力量的積蓄,是一種潛在的鞭笞，因此，一個人能不能成功就是看他是不是善於利用自己的長處，善於糾正自己的弱點。所以我說耐心比頭腦更重要，這可能是我十年最大的收穫，炒股票就如同人一生的起起落落，大概就是這個理。 獨特的方法閱讀中外股市成功人士如巴菲特、索羅斯、李費佛等人的專著，無不發現他們成功之處除上述所提到的幾項要素外，還有一個更加獨特的就是他們的獨特的思維和方法。 舉例來講： 如美國世界級的"天才理財家"巴菲持，他在證券投資方面的成就可以稱得上是前無古人、後無來者，他的股市投資的兩個最顯著的特點是： （1）按照股票的內涵價值買賣股票； （2）長期投資。 巴菲特的獨特的投資策略和勤奮的工作使其投資管理的基金每一年都實現了他青年時定下的雄心勃勃的投資目標"贏市場十個百分比"。美國的超級投機專家喬治?索羅斯，索羅斯將其基金命名為"量子基金"是基於這樣一種理念，他認為市場就象物理學研究的量子一樣經常處於不穩定狀態。投資者如果能對明顯的事物問個為什麼，將賭注下在別人意想不到的地方，才能獲大利，索羅斯的投資原則是：要確定自己能承擔風險的大小，在開始時投入少量資金，當某種傾向明顯時再慢慢的加大籌碼。投資者不必事事神機妙算，只要比別人更了解某種事物，就不難以有限的資金和資訊最終勝出。 十九世紀初美國最偉大的股票和期貨投機家李費佛，他在《股票作手回憶錄》中這樣寫道："在多頭市場裏看多，在空頭市場裏看空。"在多頭市場裏你的作法就是買進和緊抱，一直到你相信多頭市場即將結束時為止，要這樣做，你必須研究整個大勢，而不是研究內幕消息及個股的特殊要素，然後忘掉你所有的股票，永遠忘掉！任何所能學到的一個最有幫助的事情是放棄，嘗試抓住最後一檔或第一檔。這兩檔是世界上最昂貴的東西。 華爾街最頂尖的資深人士奧尼爾，是全球六百位基金經理人的投資顧問並且擔任資產超過二億美元的新美國共同基金經理人，他在《笑傲股市》一書中這樣寫道："要成為股市贏家的法則是不買而已，要買就選領導股，決不買落後股，不買同情股，全心全力鎖住領導股"。 綜上所述，股市的複雜性決定了世界上沒有一種通用的正確的股市投資理論或技術方法，也沒有一種獲利方法能放之四海而皆準。假如這個世界股市中只有勝者，沒有輸者，那麼贏利者的錢又從何而來呢？我想成功的人之所以成功，就在於他們機智、靈活的順應了特定的市場趨勢，特定的環境而產生了使他們自己成功的獨特的投資理念和操作方法。這就是本文所要講的和所要說的主要思想，也正是我輩所要奮鬥的目標和動力之源泉。 第三節 嚴明的紀律性即我們強調倉位控制、和樹立正確的止損觀念 倉位控制與風險控制 根據我們長期的操盤經驗和在市場中的反覆磨練，倉位控制可以有效的降低風險。而要形成有效的風險意識，就必須在量上遵循以下的幾條原則： 1.單一股票持倉<總投資的20％ 2.贏利>30％，要有止贏的思想，逐步變現贏利。 3.單一股票虧損>15%,則7天後自動平倉 4.持倉股票從最高點下跌15％後，考慮停損。 5.低於買入成本8％，採取停損。 其中，第一條適用於法人投資者，餘下的散戶、法人投資者同樣適用。 "言行一致"的投資紀律 一個好的投資者包括操盤手就必須做到"言行一致，言必行，行必果"，這反映我們對待生活的態度同樣反映了我們對待我們手中的投資的正確態度，一種老老實實的態度，即建立在充分信任自己，信任自己對於投資標的做到充分了解而形成的投資判斷。我常想要戰勝自我、戰勝市場，成功投資者致勝的法寶是什麼？翻遍了所有可以買到或借閱到的書籍，不外乎是良好的心理素質、足夠的知識和健康的身體。 但我十年的投資心得是覺得最重要的是言行一致。為什麼這樣講呢？因為我們在實踐中發現一個人能先知先覺本來就不容易，可是要做到言行一致那就更難了。 因此，我們要求每一位投資者都要做到嚴肅的對待自己的投資，做到言行一致，將自己的想法、實際操作記錄下來，不時的回過頭來對照，看看自己是不是真的做到了言行一致。還有一個辦法就是讓別人來監督自己，將自己成熟的想法告訴自己的親人、朋友，讓他們來監督你執行。 停損是生命線 要研究停損，重視停損，才能保證你下一次仍能夠持續不斷的作戰，留在這個市場。根據國外基金經理的訪談錄，我們可以發現他們都有一個共同的地方：非常重視停損。不會止損的人，很容易被市場消滅掉。股市投資是典型的風險投資，許多有經驗的投資人採取行動前都要考慮一個關鍵問題：首先是投資的的風險性及防範風險的後續措施；其次才是投資的收益性及浮動贏利止贏的方法。通常情況下，經驗豐富的投資考慮第一項內容越多一些，而新投資者基本上只考慮第二項內容的前半部分，而不考慮第一項中任何一項含義，最少在買股票的一剎那是這樣，因為一些職業法人在選擇操盤人員時最為重視的素質，所以說凡是在股市中短視的人，即心率跳動與股價波動同步的人不可能定期獲得滿意的收益，這是金融投資的鐵律。
這篇文章最後由 遁客 在 2004/09/16 07:56:00 重新編輯。
|