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股市週期網 StockCycle  台股風雲再起  發表回覆

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文　章　主　題：[轉貼]3035智原科技 kakis 2007/12/06 12:00:49 這個事業簡單易懂嗎? 主要營業項目為研究、開發、設計服務、生產、製造、銷售：特殊應用積體電路設計 (ASIC)、特殊應用積體電路設計用矽智財及系統平臺(IP& System Platform)、特殊應用積體電路電子設計、自動化軟體工具(ASIC EDA Tools)。資料來自2007年第3季季報。 事業有長期經營的歷史嗎? 成立於1993年6月10日。 這個事業前景看好嗎? 該公司雖然營收與淨利每年都處於成長的狀態，但是在考慮到員工分紅後，使得業主盈餘數據表現並不如淨利般優異。 管理團隊理不理性? 該公司總負債佔總資產18.51%。 2002 2003 2004 ROA 22.4% 25.68% 26.09% 2005 2006 ROA 24.51% 20.49% 管理團隊對股東誠實嗎? 在員工費用化未被重視之前，該公司員工分紅佔淨利比很高，即使是在近幾年也都保持在3到5成之間，員工分紅大部分都是利用增資的形態，這樣就直接的會侵蝕到原有股東權益，公司的獲利幾乎都給員工分紅吃掉了。 董監酬勞員工分紅佔淨利比 1999 2000 2001 308% 203% 160% 2002 2003 2004 80.64% 78.66% 33.87% 2005 2006 39.94% 49.14% 股東權益報酬率（ROE）是多少? 2002 2003 2004 ROE 27.94% 31.17% 32.64% 業主盈餘為分子的ROE 1.76% -12.34% 17.89% 2005 2006 ROE 32.68% 25.91% 業主盈餘為分子的ROE 4.65% 9.98% 公司業主盈餘（Owner Earning）多少? 單位：仟元 1998 1999 2000 營收 1,101,475 1,415,333 2,398,283 純益 210,405 337,237 649,202 折舊攤銷 37,028 41,249 45,071 資本支出 59,768 74,844 162,591 酬勞分紅 1,037,970 1,316,032 業主盈餘 187,665 -734,328 -784,350 2001 2002 2003 營收 2,414,687 3,368,866 3,767,056 純益 602,503 691,252 1,024,262 折舊攤銷 56,662 92,172 189,237 資本支出 207,343 182,510 210,846 酬勞分紅 965,788 557,426 805,684 業主盈餘 758,445 43,488 -405,601 2004 2005 2006 營收 5,043,288 5,744,675 5,543,576 純益 1,293,403 1,441,116 1,475,412 折舊攤銷 200,774 238,431 258,291 資本支出 346,860 899,092 440,050 酬勞分紅 438,133 575,545 725,011 業主盈餘 709,184 204,910 568,641 2007Q3 營收 3,702,356 純益 1,314,004 折舊攤銷 207,703 資本支出 201,761 酬勞分紅 業主盈餘 1,319,946 獲利率多少? 2004 2005 2006 毛利率 43.81% 43.44% 45.91% 營業淨利率 24.48% 23.99% 23.49% 業外收入 0.48% 1.42% 4.14% 業外費用 0.65% 0.7% 0.97% 淨利率 25.65% 25.09% 26.62% 這家公司的價值為何? 該公司除了員工分紅對股東權益侵蝕外，整體上公司純益每年都在成長，只要控制好以後對員工分紅的費用，該公司還是具有投資價值。因為員工分紅費用的因素，該公司的業主盈餘呈現激烈變造成評價的困難，只能就純益的部分作保守的評價。假設2007年業主盈餘為785,285仟元，保守估計每年的成長率為5%，要求報酬率為10%。 要求報酬率 目標價格 12% 34.28 11% 40 10% 48 9% 60 8% 80 能否以相當便宜的折扣價格買到公司股票? 淨值18.6元。2007年12月3日股價84.7要求報酬率接近8%。 文章轉貼自http://www.adventurerlog.com   aawwaa 2007/12/23 14:54:34 智原 是 老牌的 IC設計 應該人力智慧累積................... 但 好像.......   kite6302 2007/12/15 20:30:12 創意是智原的對頭... 但創意有富爸爸加持...目前成長迅速...未來有夢 且股性活撥... 漲跌都很快....所以進出手腳要快   albert 2007/12/11 22:06:27 另一檔 ...創意... 投顧分析師比較常提   ryu888 2007/12/06 16:48:00 畢竟公司要一直獲利 也是很難的

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