中國時報 2007.02.01 
上海股市重挫4.92％ 近7月最大跌幅
陳一姍/台北報導

  由於擔心大陸政府將介入股市降溫，上海股市昨日下跌4.92％，創下去年六月以來的最大跌幅。

  大陸證監會要求各證券公司，今日起全面清查交易系統所有經記類人民幣資金帳戶與證券帳戶，希望揪出股市人頭帳戶。除此之外，全國人民代表大會常務委員會副委員長成思危，接受倫敦金融時報專訪時，也發出警語，警告大陸股市泡沫正在形成，人們的投資已經非理性。

  擔心大陸政府將介入股市的賣壓，再度湧現。今年一月，大陸官方的確已開始對股市過熱表達關切。大陸銀監會要求銀行，限縮融資投資股市比例。

  繼周二大跌後，上海綜合股價指數昨日跌幅再創新高，收盤2850點，創下近七個月最大跌幅。七七三檔股票，只有八十六支漲，二十支跌停。大陸兩大藍籌股，寶鋼與中國石油昨日分別下挫8.18％與8.77％。

這篇文章最後由 kurich 在 2007/02/01 09:22:34 重新編輯！

面對昨日滬深港三地股市的同步下跌，大陸股民一片人心惶惶的模樣，台商的反應似乎顯得較為「老神在在」。

群益證券上海代表處副代表林靜華說：「不知道是否台商『身經百戰』，見多了股市急漲急跌的場面，原本我還在想會有人來找我一起討論今後市場走向，或是問我手上的股票要不要賣，可是到現在還沒有人來找過我。」

當然，還是有比較晚「上車」的台商心裡覺得不踏實，只是目前情勢該進或該退，讓他們難以抉擇。

一名上海台商則表示，急跌當然會導致人心浮動，尤其對去年第四季才投入股市的投資者來說，心理面衝擊更大。不過，台商採取「謀定後動」對策的人相對較多，原因很簡單，大陸本身投資管道不多，想博得較高報酬率的只有股市和房地產，但房地產去年已遭官方調控，大量資金因而轉投入股市。

而台商會選擇把錢投入股市，一個很重要的原因在於賭上「人民幣升值」這個題材，更多人則是看好二○○八年北京即將舉辦奧運（有些人甚至還看到二○一○年的上海世博會），在長線優勢不變的情況下，短線的調整與回檔，對於久經股市風浪的台商而言，並不會影響其持有股票的決心。

上海台商說：「除非整個經濟盤面急轉向下，不然我不會輕易出脫持股，就算這波修正幅度達到兩成，基本上我還是有賺到，怕什麼？何必急著出場呢？我還想看看有沒有機會再撿撿『便宜貨』呢！」

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以下引用由 新手兄 在 2007/03/19 00:28:45 所發表的內容： 所以年底再來買大陸基金 應該比較ok囉

我計劃9月3日進場承接~

股市是經濟的櫥窗，但中國大陸的股市是從1990年底才開市的，之前的經濟指標只能採用經濟成長率來填補，從中國大陸經濟成長率與股市波峰綜合分析，1965年波峰（經濟成長率達17％高峰），1984年波峰（經濟成長率達15％高峰），1992年波峰（經濟成長率達14％高峰，股市於5月達1429頂點），2001年波峰（股市於6月達2245頂點），由以上數據很容易就發現中國大陸的經濟也符合班納週期循環模式，即高峰出現的年份間隔為8-9-10年（或17-18-19年），即1965到1984間隔19年，1984到2001間隔17年，下次峰頂將出現於2001+18年=2019年，也就是1990年12月股市開張後的29年出現極峰，台灣股市於1962年初開張，於1990年出現12682點極峰，也是29年！台灣與大陸真的很像！
1992到2001間隔9年，所以，如果覺得2019年還太早，大陸股市中期高峰目標年是2001+10=2011年波峰。

大陸錢淹腳目

【經濟日報／社論】 2007.03.20 03:26 am

3月初，中國大陸股市暴跌，結果包括美、日在內，全球主要股市亦隨之重挫。但就在各國股市喘息未定之際，大陸股市又止跌回升，好像什麼事也不曾發生。這樣如雲霄飛車一般地上下起伏，未來一段時間在中國大陸乃至全球股市，可能都會成為家常便飯。

就中國大陸而言，其股市房市過熱，早非新聞；而且似乎隨著中共當局一波緊似一波的宏觀調控措施，股市與房市也一日熱似一日。上周中共兩會結束之後，立即又祭出調高存放款基準利率的緊縮措施，但樂觀的投資人卻一點也沒澆熄對大陸股市的信心，已經摩拳擦掌，伺察大舉進場的時機。

到底大陸的股市與房市有多麼堅強，會熱到什麼地步，其實台灣經驗可以做為借鏡。當前大陸的經濟情況，與20年前的台灣極其神似。台灣在民國75年到78年之間，也出現過超級瘋狂的房市與股市，瘋狂到被人以房價狂飆、股價狂飆、全民投入金錢遊戲來形容。在短短幾年之間，台灣的房價以倍數成長，股價從2,000多點直上12,000多點，房市、股市中所賺到的短期暴利，勝過經營一切行業、投入任何工作，全民焉得不瘋狂？

造成這股狂熱的根本原因，都跟錢有關。先是民國60年代的十大建設功成身退之後，過去被國家超大規模建設工程所占用的儲蓄資金，突然無處可去，成為以每年上百億美元出超為其化身的超額儲蓄。在嚴厲的外匯管制之下，這每年新增的數千億元新台幣，即化為強力貨幣，如潮湧入國內市場，透過銀行創造信用的倍數，讓浮濫的資金充斥每個角落。

但這每年數千億元的強力貨幣還只是資金氾濫的部分原因。連年對美國大量增加的出超，惹惱了深為貿易失衡所苦的超級強國；在對方一再施加強大壓力之下，台幣被迫對美元升值。但當時的金融當局深恐升值步幅太快傷及萬千中小企業，乃強自壓抑升值腳步，以每天1分的速度讓新台幣自1美元兌40元的低谷，緩步攀升到1美元兌26元的高峰。於是在熱錢苦無獲利機會的國際匯兌市場，向無數投機客招手，許他們一個全無風險保證得利的套匯機會，招來了瘋狂湧入的國際熱錢，在外匯管制之下全化為30倍之多的強力貨幣，氾濫國內市場。

將這兩種強力貨幣加在一起，透過創造信用機制，每年國內信用增幅可以兆計，這對任何一個正常運轉的經濟，都是無法承受之重。況且國際熱錢進入台灣套匯，卻不可能閒置銀行定存帳戶，領取微薄的利息。這些火眼金睛的投機專家立刻在台灣尋覓最佳賺取短期資本利得的機會。在短期內供給相對固定的房地產與股票，成為最理想的標的：透過短期需求暴增，其價格可以飛躍上升，而創造出以倍數計的資本利得，一旦升值接近尾聲，即可斂取全部的橫財，一走了之，任令股價與房價大幅暴跌。

果然如此，到民國78年，房價已到達頂點反轉下跌時，股價也一瀉千里，從12,000多點倏忽回到2、3,000點的原來水準。但是經過金錢遊戲這一番折騰，台灣經濟元氣大傷，到今天仍未恢復。

中國大陸近年來改革開放的成效逐步顯現，超低工資配合引進的技術使其工業製品橫掃全球市場，賺得愈來愈多的外匯；尤其最近幾年，每年出超總額都在1,500億美元上下，在嚴格的外匯管制之下，一如台灣當年，以八倍的規模化為人民幣流入大陸市場。無獨有偶的是，就在這個當兒，連年對美國鉅額出超，引來美國強力逼迫人民幣升值，但中共比台灣有更大的抗壓力，因而在更長的時間內均能保持極小幅度的升值。於是國際熱錢又重溫當年在台灣做過的美夢，紛紛湧入中國大陸，坐享無風險的套匯暴利。因而這一大筆難以估算的熱錢又與出超賺得的強力貨幣結合，讓大陸錢淹腳目。

這為數如天文數字的投機資金，同樣輕車熟路地找到房市與股市為其短期孳息養利的棲身所；同樣讓房價、股價倍數增長，為國內外投機客創造無比豐厚的橫財。同樣讓一切行業的獲利、一切工作的報酬都相形見絀，讓全民都歡欣鼓舞地投入瘋狂的金錢遊戲。20年前台灣因此而元氣大傷，只不知今天的大陸能否更為幸運？

【2007/03/20 經濟日報】

大陸股市漲不停，股市總市值也跟著水漲船高。根據最新統計，截至十一日為止，滬深兩市總市值已逼近十七兆元（人民幣，下同）；在市況一片榮景下，人民幣存款大幅縮水，散戶紛紛將錢投入股市企圖撈上一筆。不過，陸股泡沫陰影始終揮之不去，國際熱錢已出現伺機退場跡象。

在指數大幅攀升的帶動下，近半年來大陸股市市值就像搭直升機一樣。去年十一月三十日才突破七兆元，十二月二十日就再接再厲衝破八兆元。

最誇張的莫過於今年初，一月四日衝破九兆元，六日就首度高於十兆元。而在五一長假結束之後的第一周交易結束，市值已達十六．八九兆元。

陸股市值激增除了反映指數因素外，大型國有企業紛紛回到陸股上市也產生推波助瀾的效果。一月六日突破十兆元的主要動力就是市值達到八一○七億元的中國人壽Ａ股掛牌。而國企回歸風潮仍然方興未艾，包過中石油、中移動等二十九家大型國企都將回歸，總市值達一兆四千億美元；一旦國企回歸計畫落實，陸股市值還將繼續壯大。

而在利字當頭下，散戶紛紛跳進股海，僅四月份新增開戶股民就達四七八萬戶，平均每秒鐘新增十戶；僅半年時間即有六千億元散戶資金投入股市，四月份散戶資金比機構投資者多出一倍。而根據中國人民銀行最新公佈的數據顯示，四月底大陸金融機構吸收的人民幣存款較去年同期減少了一六七四億元。

里昂證券中國研究部主管劉煒指出，大陸股市散戶數量佔股市總戶數的比重約在六成五至七成，為全球最高。此一說法也印證大陸媒體的形容，散戶「資金以海嘯之勢衝向股市」。

但是，隨著股市節節攀升，陸股平均本益比已達四十倍，遠高於港股的十四倍。因此，外資反而開始觀望。廣東省社科院經濟學教授黎友煥指出，「我很擔心，股市再這樣漲下去，那些投資股市的熱錢承受不了上漲太快的壓力，會擇機出逃。」

已有跡象顯示，國際熱錢轉趨保守。廣州一位熟悉地下錢莊業務人士透露，「前段時間平均每周將近一億至二億美元轉移到境內，現在也有境外資金在不斷進入，但平均每周僅幾千萬美元左右」。

沒有!!!

  大陸股市熱火朝天，Ａ股上證綜指在四千點附近奮力博戰。但一般人較為忽視的Ｂ股漲勢卻不遑多讓，甚至較Ａ股還略勝一籌，五月分以來Ｂ股一百支掛牌的可交易股票全面上揚，甚至有三十七支漲幅超過五成。而造就這波Ｂ股「井噴行情」的動力竟然是眾志成城的散戶，五一長假十個交易日中新增戶數竟已達去年全年的九倍。

  將Ｂ股最近的走勢形容為「井噴行情」並不誇張，進入五月以來，Ｂ股出現歷史上從未有過的強勁走勢。上證Ｂ股指數自五月八日在兩個交易周內漲逾五○％，超過三六○點；同期深圳成份Ｂ股指數也上漲了近一五％，在五五○○點附近強勢震盪。

  由於主要提供境外人士交易的Ｂ股須以美金或港幣交易，上海的小張必須放棄中午用餐時間，在銀行大排長龍購買美元。她說，她買進Ｂ股短短兩天就漲了一五％，而Ａ股則花了近三個星期的時間才漲了二○％，顯然Ｂ股神奇多了。

  資料顯示，今年五月以來，可交易的百支Ｂ股中全部都呈現漲勢，三十七支股票股價漲幅超過五○％。五支個股股價月內漲幅均在九○％以上；九支個股月漲幅在七成至九成之間；另有二十三支個股月漲幅在五成到七成至之間。

  散戶無疑的是這波急漲的大贏家、大功臣。一年前Ｂ股新增開戶數每天就幾百戶，今年四月的新增戶數卻達到五萬左右，相當於今年第一季整季的新增戶數。而五一長假後的三個交易日之內，新增戶數及已超越四月整月的新增戶數。

  海通證券分析師張崎認為，大量資金進入Ｂ股市場無非是看中Ａ、Ｂ股的差價。據指出，同一家公司在Ａ、Ｂ股均掛牌上市，但在Ｂ股的股價卻遠不及Ａ股，截至四月三十日，經過匯率換算Ｂ股價平均只有Ａ股的三分之二，甚至有二十多支股票Ｂ股股價僅有Ａ股的一半。此稱做「窪地效應」，也是散戶對Ｂ股趨之若鶩的主要原因。

研究石油問題的英國著名智庫「油涸分析中心」(ODAC)指出，全球石油產量將在今後四年內達到頂峰，然後急遽下降，對世界經濟和人類的生活方式帶來巨大後果。

ODAC所長康柏表示：「這是每個喝啤酒的人都曉得的簡單理論，開始是滿杯，最後是空杯，喝愈快，空愈快。」康柏歷任英國石油(BP)、殼牌、艾克森、德州雪佛龍等大石油公司地質主任或副總裁，對石油真相知之甚詳。

他指出，標準石油(便宜又容易開採的石油)早已在2005年探頂。即使加上比較難採的重質油、深海和極區油藏，全球油產也會在2011年觸頂。

石油業者和政府不顧面對石油涸竭事實

供需之間的距離，過去幾年來不斷縮小，到去年已幾乎消失。一旦供不應求，後果嚴重。耗油只超過油產一點點，油價就可能衝上每桶一百美元(台幣3300元)大關，接著就是全球經濟衰退。

著有「去了一半：油、氣、熱氣和全球能源危機」一書的雷格特說，石油業者和政府不願面對石油即將涸竭，就像他們不肯承認氣候變遷。他說，科學家警告全球暖化多年，沒人要聽，結果今天的氣候變遷一如預測。石油問題也一樣。英國北海油藏在1999年探頂，其後兩年，公開場合說實話還被打得滿頭包。

美國科學家胡伯特1956年提出數學模型「胡伯特曲線」，預測美國的油產將在1969年探頂，受盡主張油產能夠無限增加者嘲笑，結果美國油產在1970年探頂，從此一路下降。

石油公司和油峰論者之間爭議不少，卻沒有人能否認需求正在飆漲。中國和印度倚賴石油一如已開發國家，全球勢必加速採油。根據「國際能源總署」最保守的估計，今天全球平均每天耗油8500萬桶，到2030年將上升到1億1300萬桶。

科威特的油藏量其實只有帳面數字之半

最後，且讓沙烏地阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特這全球四大石油蘊藏國自己說真話吧。去年在科威特，一位記者發現官方文件，說科國的油藏量其實只有帳面數字之半。伊朗則在今年成為第一個實施配油制的油產大國。官方嘴上不說，但伊朗油藏多少，盡在不言中。

薩德•胡笙尼兩年前從沙國石油公司執行長任上退休，比誰都清楚沙國能增產多少石油。他對紐約時報說的話發人深省：「問題在2002年全球每天用油7900萬桶，2004年增到8450萬桶，一年多用二百萬到三百萬桶，等於每兩年多出一個沙烏地阿拉伯來，這是不可能無限繼續的事。」

【2007-06-14 聯合晚報】

過去素有台灣股市超級名嘴之稱的胡立陽，已經好久不見了，現在紅到對岸，成為當紅的兩岸股市名嘴。現在的他，並沒有任何公司的頭銜，只是經常在兩岸三地飛來飛去，當個專職股市演說家，每年百場的演講，所到之處吸引當地投資人慕名前來，場場爆滿

胡立陽認為，過去國際股市布局的思維是「美股打噴嚏，全球重感冒」，但由於中國經濟實力的崛起，逐漸與美國相抗衡，因此投資觀念上，未來應該轉變成「陸股輕輕咳，全球不舒服」的架構，形成東西半球兩大市場的雙霸地位。

胡立陽相當看好中國股市，認為至少還有兩到三年的行情可期，他這樣樂觀的預估，其實是來自天時、地利與人和的配合。他說，以天時來看，中國正處於人民幣升值的階段，經濟成長率也有望連續四年，保持在10％以上的增幅。

至於在地利上，中國明年與2010年，將分別舉行奧運與世界博覽會，不但各項相關重大建設都在進行中，同時他認為，股市代表一個國家的門面，是經濟的櫥窗，因此一旦國家遇到重大活動的舉辦(例如世界級運動會)或大選期間，政府作多心態濃，股市沒有出現大跌的問題。

至於人和的優勢，胡立陽認為，以股市的投資人口比重來看，中國股市還有往上的空間，同時也沒有失控的疑慮，為什麼那麼樂觀，因為他這樣的說法，其實是有自己的立論依據。不過筆者要在此警告，根據股市的"相反理論"，凡是股市的名嘴說指數會漲到哪裡，則當年度的股市通常會在此之前就崩盤了，因此筆者大膽預測，2007年的上海股市必然漲不到6000點!!!

十七大也閉幕了